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未办变更手续，股权转让合同是否有效？

【案情回放】
　　甲、乙、丙分别出资50万、30万、20万设立了A有限公司，持股比例分别为50%、30%、20%。2007年3月，丙与丁签订了《股权转让合同》约定丙将其所持A公司20%的股权作价20万元转让给丁，该合同经过甲、乙、丙三人召开的股东会会议表决通过。丁支付了20万元股权转让金给丙后，开始参与A公司的经营管理和决策，丙也退出了A公司的所有事务，但公司的股东名册和工商登记一直没有办理变更手续。至2008年10月，因市场环境变化，公司已连续半年亏损，公司净资产不足30万元。丁不愿承担该损失，遂以公司没有变更股东名册及工商登记，股权转让合同无效为由，要求丙退还股权转让金20万元。丁的主张是否合法有据？

【律师释疑】
　　这里主要涉及到股权转让的生效要件问题。
　　《公司法》规定“公司应当将股东的姓名或者名称及其出资额向公司登记机关登记；登记事项发生变更的，应当办理变更登记。未经登记或者变更登记的，不得对抗第三人。”因此，变更登记手续的作用是对抗第三人，而非生效的要件。
　　本案中，丙、丁的股权转让合同已经签订成立，并经过公司全体股东同意，符合《公司法》“股东向股东以外的人转让股权，应当经其他股东过半数同意”的规定。且股权转让合同的内容已经双方实际履行，即丙收取了股权转让金并退出了公司股东会，丁支付了股权转让金并参与了公司的决策。法律应尊重既有法律关系和交易秩序，虽然股东名册及工商登记未变更，但并不影响丁实际行使股东的权利，丙丁之间的股权转让合同仍然有效，丁的主张没有法律依据。
　　当然，如前所述，未办理股权变更登记手续虽然不影响其合同的效力，但亦没有对抗第三人的作用，如本案丙负债，则丙的债权人有权请求法院处分登记在其名下的股权，丁只能另行向丙主张赔偿责任，而不得以丙并非真正股东为由对抗债权人的主张。

　　——温观生律师　发表于《中山画报》2008年第8期